鮑威爾會成為第二個沃爾克嗎？
2022年6月23日
做夢 回到 1970年代
週三，聯準會升息75個基點，這是近三十年來遏制高通膨的最大舉措。
最近，通膨已連續個多月處於40年來的高位，進入了所謂的「長期」高通膨時期，這讓人想起20世紀70年代爆發的史無前例的滯脹危機。
當時，美國通膨率一度飆升至15%，GDP成長率大幅下滑，失業率飆升。然而，聯準會在應對通膨和就業之間搖擺不定，導致通膨高漲、經濟成長低迷。
真正幫助美國擺脫1980年代滯脹苦難的是時任聯準會主席保羅·沃克——他壓倒了所有不同意見，以雷霆萬鈞之力實施緊縮政策。加息至10%以上後，失業率在短時間內從6%躍升至11%。
當時，建築工人向他郵寄了巨大的木塊以示抗議，汽車經銷商向他郵寄了無人想要的新車鑰匙，開著拖拉機的農民在美聯儲的白色大理石大樓外大喊大叫。但這些都沒有動搖沃克先生。
後來他把基準利率提高到20%以上，抑制了當時非常嚴重的通貨膨脹，危機得以結束，經濟被拉回正軌，這也為後來的幾十年奠定了基礎。的繁榮。
沃爾克時刻即將到來嗎？
聯準會3月以來的升息讓市場不寒而慄：沃克時刻再次到來。
不過有趣的是，聯準會本身並沒有在本次議息前夕向市場明確傳達75BP的升息訊號，照理說操作有些出乎意料。
但截至6月15日，市場已充分消化了本次升息，升息落地當天，市場就消化了不利消息，美股債齊漲。
造成這現象的根本原因是CPI數據大幅超出預期以及有「聯準會通訊社」之稱的《華爾街日報》的報道。
報告指出，近幾天一系列令人不安的通膨報告可能會導緻聯準會官員在本週的會議上考慮意外升息75個基點。
文章引起市場軒然大波，就連業界大佬高盛、摩根大通也效法他，連夜修改了預測。
市場在本次利率會議開始快速消化升息75個基點，而聯準會6月升息預期瞬間讓升息75個基點的可能性飆升至90%以上，而要知道這一數字僅為3.9%。一周前。
從那時起，聯準會似乎就被市場主導了：在沒有提前做出任何「預期」的情況下升息了75個基點。
此外，鮑威爾還在會議上釋放了令人困惑的訊息：升息75個基點並不常見，但7月可能會再次升息75個基點。他認為消費者通膨預期正面臨整體通膨的風險，但同時他也表示，目前整體通膨率並未從根本上影響預期。
令人困惑的表述和模棱兩可的答案，以及將所有決定都推向後續數據的舉措，讓我們很難看到鮑威爾在對抗惡性通膨方面與沃克類似的強硬和堅決。
到目前為止，市場最擔心的不是升息，而是更混亂的聯準會。
什麼條件可以結束 這 加息？
3月份，FOMC點陣圖顯示聯準會將在未來兩年逐步升息；而目前的FOMC點陣圖顯示，今年大幅升息、明年小幅升息之後，預計聯準會將在後年開始降息。
但通膨、緊縮、成長形成了“不可能三角”，FOMC再次強調解決通膨是主要目標，如果當前首要目標是保護通膨和緊縮，那麼經濟衰退很可能不可避免。
控制通膨始終是一場遊戲，要記住沃克的行動伴隨著兩次經濟衰退，他已經證明了聯準會維持物價穩定的重要性。維持物價穩定，才能達到長期穩健成長。
現在看來，只有通膨顯著改善、失業率急劇上升或經濟或市場危機才能阻止聯準會
但隨著越來越多的機構發出衰退警告，市場可能逐漸開始消化經濟下行風險，預計年底前10年期美債殖利率將回落至2.5%以下。
然而，黎明前的黑暗也許是最難熬的。
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發佈時間：2022年6月23日