經過近一年的大幅升息，勞動市場終於出現降溫跡象，新員工數量跌至兩年來的最低點。

正如我們之前提到的，聯準會下一步降息的主要焦點是勞動市場。

12月非農業就業數據顯示聯準會升息已見成效。

此外，令市場欣喜的是，12月份薪資通膨顯著降溫——平均時薪年比僅上漲0.3%，時薪年增速為2021年8月以來最慢。

聯準會主席鮑威爾在12月升息後的記者會上強調，薪資恰恰是2023年對抗通膨的關鍵問題。

而上週三公佈的12月會議紀錄顯示，FOMC與會者認為，維持高工資成長支撐了服務業（不含住房）的核心通膨，因此有必要進一步促進服務業供需平衡。勞動力市場以減輕工資壓力。

薪資通膨大幅降溫提供了通膨進一步放緩的新證據，並為聯準會放慢升息步伐鋪平了道路。

 

失業率將大幅上升

儘管勞動市場明顯降溫，但新增就業人數22.3萬個，連續第八個月超出市場預期。

然而，在這份看似「紮實」的非農就業報告背後，卻忽略了就業成長完全是許多人身兼數職的結果。

12月，美國全職工人數為132,299,000人，但同時，兼職工人數增加了679,000人，身兼數職的人數增加了37萬人。

過去十個月，全職工人總數減少了28.8萬人，而兼職工人則增加了88.6萬人。

這意味著，以實際新增就業人數計算，12月份非農就業人數應為負數！

而「誇大」的非農就業報告似乎蒙蔽了人們的雙眼，經濟很可能顯現衰退的最初跡象。

從歷史數據來看，勞動市場本身就是一個落後指標，當升息停止或貨幣政策轉向降息時，失業率往往會快速上升。

這意味著聯準會停止升息後年內失業率可能會大幅上升。

美國銀行經濟學家甚至預測，今年失業率將從3.7%上升至5.3%，屆時將有1,900萬人失業！

 

抵押貸款利率預計下降

由於勞動市場放緩和工資通膨，市場對聯準會升息的押注下降，目前市場預期2月升息25個基點，為75.7%。

10年期美債殖利率也一週下跌超過30個基點，房貸利率預計將進一步下降。

隨著通膨下行趨勢的鞏固，聯準會後期的目光將轉向勞動市場。

摩根士丹利首席經濟學家Ellen Zentner也強調，勞動市場很可能是下一個關鍵指標，而不是CPI。

 

隨著勞動市場降溫，通膨將更快下降，房貸市場將開始復甦。