鮑威爾八分鐘演講驚心動魄
整個華爾街？
2022年9月2日
這篇演講的秘訣是什麼？
傑克遜霍爾年會被業內稱為“全球央行行長年會”，是全球主要央行行長討論貨幣政策的年度會議，也是傳統上全球貨幣政策領導人透露重要貨幣政策“風向”的地方。未來的風向標」。
在傑克森霍爾舉行的本次央行年度會議上，投資人最關心的是什麼？毫無疑問，鮑威爾的演講是重中之重。
聯準會主席鮑威爾以「貨幣政策與物價穩定」為主題發表講話，僅有1300字，不到10分鐘的講話，這句話確實引起了整個市場的巨大波瀾。
這是鮑威爾自7月下旬FOMC會議以來的首次公開講話，而這次講話的核心其實就是兩個字——降低通膨。
我們將主要內容總結如下。
1.7月通膨數據不出意外好轉，通膨情勢依然緊張，聯準會不會停止升息至限制性水平
降低通膨可能需要在一段時間內維持緊縮貨幣政策，鮑威爾不同意市場消化明年降息
鮑威爾強調管理通膨預期至關重要，並重申升息步伐可能在未來某個時候放緩
什麼是「限制等級」？聯準會高級官員已經表示：限制利率將「遠高於3%」。
目前聯準會政策利率為2.25%至2.5%。換句話說，為了達到限制利率的水平，聯準會將至少再加息75個基點。
總而言之，鮑威爾以前所未有的鷹派風格重申“通膨不會停止，升息不會停止”，並警告貨幣政策不應過早放鬆。
鮑威爾如此鷹派，為何美股恐暴跌？
鮑威爾僅用了大約八分鐘的演講就徹底顛覆了六月以來美國股市的情緒。
事實上，鮑威爾的這番話與之前的表態並沒有太大的不同，只是態度更加堅決，語氣更強硬。
那麼是什麼原因導致金融市場出現如此嚴重的衝擊呢？
7月升息後的市場表現無疑顯示聯準會的預期管理已經失敗。未來升息速度放緩的可能性讓75個基點的升息成為泡影。
市場過於樂觀，但鮑威爾任何不夠鷹派的言論都會被解讀為鴿派，甚至在會議前夕，似乎還天真地希望聯準會的言辭會出現轉變。
然而，鮑威爾在會議上的演講徹底喚醒了市場，並摧毀了先前一切不切實際的僥倖心理。
人們越來越認識到，在實現對抗通膨的目標之前，聯準會不會調整目前的鷹派立場，而且高利率可能會維持相當長一段時間，而不是之前猜測的可能在2020年開始的降息。明年年中。
9月升息75個基點的可能性上升
會後，10年期公債殖利率穩守3%上方，2年期至10年期公債殖利率反轉加深，9月升息75個基點的機率從9月上升至61%。之前為47% 。
圖片來源：https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
會議當天，就在鮑威爾發表演說之前，商務部宣布7月份個人消費支出PCE物價指數年增6.3%，低於6月預期的6.8%。
儘管PCE數據顯示物價成長放緩，但9月升息75個基點的可能性仍不容小覷。
這部分是因為鮑威爾在演講中一再強調，光是根據幾個月的數據就得出「通膨已經轉向下行」的結論還為時過早。
其次，經濟依然強勁，GDP和就業數據持續上修，減輕了市場對經濟衰退的擔憂。
圖片來源：https://www.reuters.com/markets/us/revision-shows-mild-us-economic-contraction-second-quarter-2022-08-25/
這次會議之後，人們對聯準會政策的預期可能會改變。
“9月會議的決定將取決於整體數據和經濟前景”，在經濟和通膨不確定性較高的情況下，“少說多看”可能是聯準會更好的選擇。
現在市場比今年任何時候都更容易被誤導，而九月利率會議之前的最後一輪就業和通膨數據將特別重要。
這個數據能否撼動已經確定的9月升息75個基點，我們只能拭目以待。
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發佈時間：2022年9月3日